经过三个月的调整，云南白药（000538.SZ）自9月底再次开启上扬通道，股价不断创出新高。10月23日该股上涨2.32%，收盘报101.50元/股（前复权后），成为医药行业为数不多的百元股，该股当日盘中还创下103.50元/股的历史高值。

云南白药也成为又一家千亿市值的医药行业龙头企业。目前公司市值已达1057亿元，比去年底增长260多亿元。

作为国内市场公认的医药白马股，云南白药此前因控股股东云南白药控股有限公司（下称白药控股）的混改而备受关注。在近一年的时间里，新华都实业集团股份有限公司（下称新华都）和江苏鱼跃科技发展有限公司（下称江苏鱼跃）先后入局，分别获得白药控股45%、10%的股权。

在管理体制和运作机制上，白药控股也作出相应改革。白药控股管理层实现从行政任命到市场选聘职业经理人的转变，董事会形成“2+2+1”的新格局，即云南省国资委和新华都各提名二名董事，江苏鱼跃提名一名董事。

实际上，自去年下半年以来白药控股进入混改以来，云南白药在资本市场备受青睐。

去年12月30日，因混改停牌五个多月的云南白药复牌，股价应声涨停。此后保持上涨趋势，截至今年上半年末股价累计涨幅达35%。

而从价值投资的角度来看，云南白药经营业绩无疑是其股价最为关键的支撑要素。

资料显示，云南白药现有业务涵盖中药资源、中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、商业流通等，基本形成了药品批发零售和自制工业产品两大业务。最近五年公司业绩保持稳定增长，营收和净利润复合增长率分别达到10%、13%。今年上半年，公司实现营收119.60亿元，同比增长14%；净利润15.65亿元，同比增长12%。

随着产品渠道的进一步开拓和产品线的丰富，云南白药个人护理产品收入稳健增长可期。

在医药商业板块，今年以来，云南白药调整分销模式，实施对县级及以上医疗机构定制化服务，并对线下零售药店业务、药房托管、网上售药等线上线下渠道协同发展进行探索。

中信建投证券分析认为，在国内综合性药用消费品和个人护理品牌企业稀缺的情况下，云南白药有望脱颖而出。

目前，云南白药确定了“新白药·大健康”的发展战略，突出大健康聚焦策略，以期在新的品牌内涵、新的产业基础和新的发展平台上，打造集药品、个人护理产品、医疗卫生、营养保健、健康管理、养生休闲为一体的新型形态。公司还表示，未来将在生物技术、精准医疗等大健康产业发展方向上搜寻和整合具有持续发展能力的项目和资源。

此外，今年7月1日，中国首部《中医药法》正式实施，再次明确“国家大力发展中医药事业，实行中西医并重的方针”。业内人士认为，这对中医药发展将是重大利好，行业有望整合提速。

作为国内中医药行业龙头的云南白药，长远来看有望受益。目前，公司为实现中药材种植现代化，已经建立了占地1.2万亩的中药材优质种源繁育基地，专门从事稀缺中药材的种源繁育、栽培技术研究和示范种植，以满足公司长远发展的药材需求。

不过，云南白药所在的中医药行业也面临着原材料价格上涨的压力。公司在去年年报中披露，中药材原料步入新一轮上涨周期，年涨幅已翻倍甚至超三倍。今年以来，原材料继续上涨，企业成本压力不断加剧。今年上半年，云南白药营业总成本增幅与公司营收增幅相近，高于公司净利润增幅，公司未来需要合理控制成本。

除了云南白药，片仔癀（600436.SH）、白云山（600332.SH）等医药股近一个月以来股价亦加速上涨。10月23日，片仔癀创下65.79元/股的新高，当日报收64.89元/股；白云山也创下两年多的新高，其还吸引了证金公司和全国社保基金一一五组合等“国家队”增持，刺激了市场资金对中医药股的流入。

证金公司今年上半年减持了云南白药0.61%的股份，但社保基金一零八组合新进第八大股东，持股0.90%。此外，Wind资讯显示，截至今年上半年，云南白药股东户数比年初增加了近一万户，侧面表明资金对云南白药的青睐。

（来源：界面新闻）