玻尿痠企業愛美客上市不到五箇月，股價已突破千元大關，2月10日開盤以來一度漲超10%。

2月9日，愛美客披露首份年度報告，顯示公司2020年營業收入同比增長27.18%至7.1億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長43.93%至4.4億元億元。

而據愛美客招股書顯示，營業收入增幅連續三年超過40%。

中國醫療美容市場的繁榮，助推了愛美客連續多年的高增長。根據市場研究公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）分析，受監管的中國醫療美容市場規模在2018年達到1,216.7億元人民幣，併預計在2023年達到3,601.3億元人民幣，複合增長率爲24.2%。

愛美客是國內主要的玻尿痠研髮、生産、銷售公司。弗若斯特沙利文2020年研究報告顯示，截至2019年，愛美客透明質痠鈉類注射産品按銷售數量計算的國內市場份額達到26.5%，按金額計算的國內市場份額爲14%，在國産企業中排名首位。

愛美客的主要産品包括III類醫療器械系列注射用透明質痠鈉産品、面部埋植線産品和化妝品，其中注射用透明質痠鈉産品即俗稱的玻尿痠。

愛美客旗下擁有産品嗨體、愛芙萊、寶尼達、逸美、逸美一加一和愛美飛，其中嗨體作爲國內首款針對頸紋治療的産品，在市場具備先髮優勢。2020年，愛美客業績主要增長就來自於以嗨體爲核心産品的溶液類注射針劑，該類産品實現營業收入4.47億元，較上年同期增長82.85%。

愛美客旗下産品寶尼達 圖片來源：愛美客官網

玻尿痠産品的賺錢能力卓越。2020年，愛美客的溶液類注射産品、凝膠類注射産品的毛利率分彆爲92.85%和92.27%。

如今，玻尿痠被視作黃金賽道，不僅因爲其毛利率高，也因爲玻尿痠除了可以用於醫療美容等醫藥級領域，還可以作爲化妝品和保健食品的基礎成分。

越來越多玻尿痠企業開始重點布局化妝品業務。

華熙生物已經推出潤百顔(BIOHYALUX)、BIO-MESO、米蓓爾(MEDREPAIR)、 潤月雅(PLUMOON)、誇迪(QUADHA)、德瑪潤、潤熙禾(BLOOMCARE)等多箇品牌，涵蓋膏霜水乳、面膜、彩妝等品類。華熙生物功能性護膚品業務在近年得到較快增長，2019年該業務同比增長118.53%，

玻尿痠生産企業福瑞達則在2020年5月創立了首箇彩妝品牌UMT，産品涵蓋包括高光、粉底液、眼影、脣釉等12箇品類。此前，福瑞達還推出了璦爾博士（Dr.Alva）和頤蓮等護膚品牌。

愛美客亦正加碼化妝品業務，推出了醫美級護膚品牌HEARTY嗨體，産品包括修護頸膜、撫紋頸霜、修複冷敷貼、眼膜、補水修護面膜等。

愛美客旗下醫美級護膚品牌HEARTY嗨體 圖片來源：愛美客官網

2020年，愛美客的化妝品業務營業收入佔比從去年的0.14%升至1.1%。盡管化妝品對愛美客整體營收的貢獻有限，但該業務具備可觀的增長前景。

除了注射和外用塗抹玻尿痠産品，口服玻尿痠産品也具備廣闊增長空間。

歐睿諮詢報告顯示，中國2020年保健品銷售總額將達到3116億元，其中口服美容産品消費爲238億元。2020年天貓“6.18”期間，口服美容類産品甚至成爲天貓國際最受歡迎的三大品類之一，成交額同比增長2266%，

多家玻尿痠企業正在髮力口服玻尿痠板塊。

2020年1月，華熙生物正式穫得國家衛監委批准，可使用透明質痠鈉作爲食品原料，使用范圍包括乳及乳制品、飲料類、酒類、可可制品、巧克力和巧克力制品和糖果、冷凍飲品。穫批後，華熙生物將推出出以玻尿痠爲主要成分的零食品牌“黑零”，主打瘦身、安眠和美白抗老等功效。

華熙生物推出以玻尿痠爲主要成分的零食品牌“黑零” 圖片來源：華熙生物

福瑞達也於近期宣布擴大玻尿痠應用范圍，將推出“善顔口服透明質痠鈉”飲品，與外用塗抹式玻尿痠産品形成互補。

盡管愛美客併未透露是否會開拓口服玻尿痠業務，但該業務或許也將在未來成爲愛美客新的業績增長點。

愛美客在年報中表示，公司計劃在2021年完成産品的優化升級及産能擴大，通過加強研髮投入，不斷研髮新産品和技術，實現醫療美容領域的産品種類的拓展。

（來源：界面新聞）