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美聯儲轉向特朗普時代本周升息幾無懸念

2016-12-13 11:48:07  來源:亞太日報 【返回列表】

【亞太日報訊】據路透社12日報道,美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)本週幾乎肯定會升息,並提出新的經濟預測,從而開啟特朗普時代。本週會議將令人首次有機會了解,美國大選是否已經重塑了美聯儲的經濟成長與通脹展望。

據芝加哥商業交易所集團(CME Group),聯邦基金利率期貨顯示美聯儲本次會議升息25基點的可能性高達97%。這次為期兩天的政策會議將於14日結束。

在路透進行的一項調查中,120名分析師全部預期,在美國公佈一系列強勁的經濟數據之後,美聯儲料將升息。

更令人關注的將是,特朗普11月8日當選美國總統後引發的股市上漲和公債收益率(殖利率)攀升,是否將推動美聯儲走向自身的拐點,並導致2017年和以後的升息步伐加快。

特朗普接手的美國經濟狀況良好。美國經濟第三季增速快於最初的估計,創兩年來最佳季度表現。不過有人擔憂,特朗普提出的增加基建投資、減稅和放鬆管制等計劃,不但可能提振經濟增長,也可能刺激通脹上升。

自2012年首次發布以來,美聯儲預測利率的季度“點陣圖”基本都朝著一個方向變動,那就是向下。 這張圖在大選後出現的任何變化,都將顯示決策者是否預期特朗普政策將對現狀有所改變。

截至9月,美聯儲官員的預估中值是明年升息兩次,長期“中性”利率水平為2.6%。本周若升息,將是去年12月以來的首次,並且是2007-2009年金融危機以來的第二次。

“他們的路徑將是更快並略微更早地上升,”CUNA Mutual Group首席分析師Steve Rick說。他說經濟正以潛能增長,這正是美聯儲將“退出”寬鬆並讓利率穩步正常化的信號。

美聯儲官員長久以來一直期盼政府的其他政策將代替印鈔發揮效用,他們中一些人認為貨幣寬鬆對於促進經濟增長可能已經不奏效了。

他們最近數週警告稱,政府應有針對性地出台新的支出措施來提高生產率,因目前經濟已接近充分就業,且面臨沉重的公共債務負擔。

美聯儲最新預估將表明,決策者是否認為貨幣政策即將向財政政策轉向,或者特朗普政府是否需要更多時間才能製定計劃細節,並在國會獲得通過。

美聯儲主席葉倫將在14日19:30GMT召開記者會,將詳細闡述經濟前景和政策聲明。

葉倫將談論廣泛議題,涵蓋9月上次記者會以來的情況,從美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議本身到2018年初她將被替換的可能性,以及她從特朗普政府政策中預見的風險等等。

特朗普在競選時再三攻擊葉倫,稱其維持低利率是為幫助民主黨競選對手。自特朗普勝選以來,他也表達了對美國企業的不滿,批評波音( BA.N ),並因阻止了印第安納州一工廠將數百個工作崗位轉到墨西哥而得到好評。

本周美聯儲會議後,外界還將密切關注總統當選人動向,以尋覓有關其計劃如何處理與美聯儲關係的線索。

“存在一個真正的風險,即他或將公開批評下週的升息決定,”凱投宏觀(Capital Economics)分析師Paul Ashworth上週在報告中稱。

那可能令市場不安,並引發有關特朗普是會讓美聯儲保持獨立性,還是會試圖影響聯儲決定的嚴重問題。 美國的當選政府高官,尤其是總統,通常會避免批評美聯儲的短期利率決定,而是強調獨立制定貨幣政策的必要性。

“如果下週三宣布升息後他保持沉默,那麼我們即可假定美聯儲將一切照常,”Ashworth寫道。

關注市場

特朗普削減稅收和監管以及增加支出的計劃必須獲得國會批准,而且只有在獲國會通過很長一段時間後,任何新項目才可能對經濟預測產生實質性影響。

但決策者也在密切關注市場。若(特朗普政府)推出重大的稅收改革和財政支出計劃,美聯儲或許將難以堅守其超慢的升息步伐。

道明證券(TD Securities)的分析師表示,在經濟復甦的這個時點實施財政政策可能引發“通脹型需求衝擊”,這會將經濟增幅拉高近一個百分點,但會導緻美聯儲的升息步伐要比預期快得多--每年將會升息近1個百分點。

這種央行落後於形勢並被迫加速行動的情形,就是葉倫和其他決策者之前說過希望能夠避免的,因為他們擔心這種情況可能會引發衰退。

但美聯儲官員近來已承認,特朗普的政策或許促使他們換擋,儘管目前還不清楚要換成多快。

“在這個時候,要做出明確的結論還為時過早,”紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利說。

但他還說,自從特朗普勝選以來,“股市已走堅,公債收益率已上升,美元也已升值...市場參與者現在預計,財政政策將變得更具擴張性,(FOMC )可能會比預期略快地收緊貨幣政策來加以應對。”(亞太日報)


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